Mercati in difficoltà, anche la Cina dà carta bianca ai buyback azionari

Pubblicato giovedì, 22 novembre 2018 ‐ Il Sole 24 ORE

Aumentano i buyback azionari anche in Cina: un trend che sembra destinato a continuare dopo che agli inizi di questo mese le autorità di Pechino
hanno allentato le limitazioni ai riacquisti di azioni proprie da parte di società quotate e hanno promesso trattamenti agevolati
a più ampio raggio per venire incontro alle esigenze di finanziamento delle aziende. E soprattutto per favorire una stabilizzazione
dei mercati finanziari.

Secondo le ultime elaborazioni, quest'anno 913 società quotate a Shanghai e Shenzhen hanno effettuato riacquisti di azioni
proprie per un totale di 35,5 miliardi di yuan (5,1 miliardi di dollari) : una somma pari a circa quattro volte l'ammontare
speso nell'intero 2017 da un numero di società inferiore della metà a quelle che nel 2018 sono ricorse ai buyback.

I mercati azionari cinesi hanno registrato quest'anno un tonfo di oltre il 20%, legato sia alle crescenti tensioni commerciali
con gli Stati Uniti sia a un giro di vite sulla liquidità nel sistema promosso in precedenza dalle autorità per frenare l'espansione
delle attività creditizie “off-balance-sheet”.

Le nuove norme consentiranno buyback a ogni società i cui prezzi azionari siano scesi sotto il valore di libro o siano calate di un totale del 30% in 20 giorni
consecutivi di trading. Inoltre, con una mossa che incoraggia i buyback, le autorità hanno eliminato l'intervallo di tempo
necessario - tipicamente, sei mesi - tra due operazioni di rifinanziamento, se hanno riacquistato azioni proprie e l'ammontare
della seconda operazione di rifinanziamento non ecceda determinati limiti.
Più in generale, sono state moltiplicate le circostanze in cui i buyback sono consentiti, estendendoli fino a una generica
giustificazione di «protezione del valore della società e degli interessi degli azionisti». Una iniziativa consigliata dall'andamento
borsistico negativo che ha interessato l'intero mercato ed in particolare le società finanziarie, visto che quest'anno i prezzi
azionari di oltre 300 società risultano scese sotto il loro valore di libro per azione.

Tag: #FinanzaEMercati #Azioni

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